Ovatko Stock takaisinostot ohjata markkinoita Higher?

Jalmar Lehtinen Elokuu 7, 2016 Miscellany 0 0
FONT SIZE:
fontsize_dec
fontsize_inc

Pörssi on noussut kuin myöhään huolimatta entiseen tahtiin ja jopa negatiivista kasvua. Vaikka on olemassa useita syitä voimaa, yksi tärkeimmistä niistä on nousun omien osakkeiden takaisinostoja.

Yritykset osti takaisin omia varastossa toiseksi nopein korko ennätys ensimmäisellä neljänneksellä, S & P 500-yhtiöiden menoja noin $ 160 miljardia yhteenlaskettu jotta hankkia omia osakkeitaan. Tätä voidaan verrata noin $ 100 miljardia Cityconin vuosina 2013 ensimmäisen neljänneksen.

Joitakin suurimpia takaisinostot ensimmäisellä neljänneksellä ovat:

  • Apple: $ 17 billion
  • Exxon Mobil: $ 4 billion
  • Philip Morris: $ 1.2 billion
  • Chevron: $ 1.2 billion
  • Cisco: $ 2.1 billion

Suurimmaksi osaksi tämä on ajanut hyvä tuotto. S & P 500 on jopa noin 6 prosenttia vuositasolla. Apple, joka oli vastuussa yli 10 prosenttia ensimmäisellä neljänneksellä koko S & P 500 takaisinostoon, on jopa yli 13 prosenttia vuositasolla.

Syyt tähän on melko yksinkertainen ja suoraviivainen: jos yhtiöt ostavat takaisin omia varastossa, niin tämä luo niiden osakkeiden kysyntä, sen lisäksi, joka on peräisin markkinoilta; tämä luo positiivista harhaa osakekursseja.

Ei vain sitä, vaan koska yritykset takaisinosto omia osakkeita, niillä on taipumus vähentää kokonaismäärä Osakkeiden ja tämä tarkoittaa sitä, että osakekohtainen perusteella tulos näyttää vahvempi. Esimerkiksi ottaa yritys, joka hankkii takaisin sen varastossa etenkin aggressiivisesti: AutoZone. Kuluneen vuoden aikana, AutoZone vähensi liikkeessä olevien osakkeiden keskimääräisestä 36500000 vuonna Q1 2013-33700000 Q1 2014. Tämä yhtiön tuloksen kasvu oli noin 7,4 prosenttia. Mutta osakekohtaiset perusteella, tämä tuloskasvu kohoaa 16,4 prosenttia.

Se on hyvä uutinen. Huono uutinen on, että omien osakkeiden takaisinostoja ovat contrarian indikaattori, eli yritykset ostavat takaisin lisää osakkeita yläosassa syklisen sonni markkinoilla kuin lähellä pohjaa. Tämä johtuu siitä, yläosassa, yritykset ansaitsevat enemmän rahaa ja niiden perään kasvuluvut ovat vahvempia, ja niin niiden varastot tuntuu halvempaa, varsinkin jos ne ulkonevat viimeisen tuloskasvu tulevaisuuteen.

Muista, että olen sanonut, että ensimmäisellä neljänneksellä oli toiseksi suurin historian varastossa takaisinostot. No, suurin neljännes oli vuoden 2007 kolmannella neljänneksellä, joka on juuri ennen osakemarkkinoiden huipussaan ennen myöhemmän laskevilla markkinoilla, joka alkoi lokakuussa 2007. Sijoittajien tulee myös pitää mielessä, että rahoitusalan yritykset olivat kaikkein aggressiivinen kannan uudelleen ostajien ennen finanssikriisiä.

Tässä mielessä, meidän on pakko tarkastella varastossa takaisinostoista kanssa kriittisemmin: Ei vain yritykset ostavat huippuihin kuin se pystyy ostaa alamäet, mutta on kysyttävä, ovatko nämä takaisinostoon ovat seurausta aito johdon luottamuksen tai johtotehtävissä ahneus ja halu puhaltaa niiden yritysten osakekursseja.

Niinpä, kun etsit yhtiö mahdollisena investointi ja huomaat, että se on osakkeiden hankinnan, sinun pitäisi ottaa seuraava huomioon.

Ensinnäkin, sinun täytyy varmistaa, että johto ei kuitenkaan liian kompensoida kautta optio. Usein johtoryhmät myöntää itselleen valtavan optio ja sitten peitellä laimennuksen omien osakkeiden hankinnan avoimilla markkinoilla. Jos on valtava epäsuhta dollarin, että kannan koko takaisinosto ja osakkeiden määrä, joka katoaa yhtiön float, niin tämä on huono takaisinosto.

Toiseksi, kysy itseltäsi, onko yhtiö ostaa takaisin lisää saatavuudesta, kun osakkeen hinta on korkea tai matala. Jos se on jälkimmäinen, tämä voisi olla laatu takaisinosto joka osoittaa johto on taktinen täytäntöönpanossa takaisinosto. Mutta useimmissa tapauksissa yritykset vain sokeasti takaisinosto omia osakkeita, ja tämä merkitsee ostaa paljon varastossa lähellä huippuihin. Löytää yrityksiä, jotka vähentävät tai jopa lykätä takaisinostoon kun osakekurssi on korkea.

Lopuksi, yritysten olisi vain ostaa takaisin varastossa, jos he tekevät hyvin. Yritykset, joilla johdon että ostaa takaisin varastossa ovat usein pulassa. Näimme tämän kanssa Hewlett Packard takaisin ennen sen laskua $ 50 per osake $ 12 prosenttia osake. Management aggressiivisesti ostaa takaisin varastossa, ja samalla osakkeet ovat elpyneet, ne ovat edelleen alle takaisinosto hinta, tehdä, että rahaa hukkaan pääomaa.

Disclosure: Ben Kramer-Miller on pitkä Exxon Mobil ja Chevron.

  Like 0   Dislike 0
Kommentit (0)
Ei kommentteja

Lisääkommentti

smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile
Merkkiä jäljellä: 3000
captcha